미국과 유로존 그리고 중국의 현재 처한 문제들

올해와 내년 경제 성장률을 속속 하향 조정하고 있습니다. 그리고 대표적인 미국, 유로존 그리고 중국의 상황은 녹록치 않은데요. 어찌보면 급격히 불어난 유동성으로 지금의 결과는 당연하다는 생각도 듭니다. 앞으로 어떻게 될지는 모르겠지만 금리의 방향성은 아래쪽으로 빨리 잡혔으면 하는 바램입니다. 

 

 

오늘은 대신증권 매크로 리서치 내용을 가져왔습니다.

 

 

글로벌 경기는 미국을 중심으로 slow down 할 것으로 예상.

 

11월에 발표하는 10월 미국 CPI와 소매판매를 미국 경기 및 글로벌 거시경제 방향성을 볼 수 있는 주요 변곡점으로 판단.

 

코로나 19이후 3년간 이연되었던 학자금 대출 상환이 10월부터 시작. 규모는 약 1.8조달러, 400만명이 재상환에 따른 영향권. 저소득측을 중심으로 가계 구매력 약화와 연체율 증가가 일어날 것.

 

9월부터 시작되었던 미국 완성차 업체인 포드, GM, 스텔란티스 등이 포함된 전미 자동차 노조(UAW) 파업이 장기화되면서 일이 커지고 있음. 사측은 4,800명에 달하는 노동자 해고로 강경 대응중이며 10월부터 영향력 가시화 될 것. UAW는 향후 4년간 40% 임금 인상 요구, 자동차 기업들은 20~23% 인상안 제시로 동상이몽. 다른 제조업에 영향을 미칠까 우려스러움.

 

 

9월 말 이슈였던 미국 정부 셧다운 리스크가 11월 17일로 이연. 실물경제에 미치는 영향을 크지 않을 수 있으나 셧다운시의 국가신용등급 하향 조정이 크다.

 

 

유로존 경기는 구조적인 에너지 가격 상승과 에너지 공급 이슈에 따른 취약성으로 경기 저점이라고 판단하기는 이르다.

 

9월 유론존의 경기 개선폭이 크지 못함에 따라 대부분 기관에서 올해와 내년 유로존의 경제성장률 전망치를 모두 하향 조정.(23년 0.9% → 0.7%, 24년 1.5% → 1.1%)

 

인플레이션은 21년 이후 처음으로 4%대에 진입하였으나 시장금리는 상승세. 9월 ECB에서 25bp 추가인상하였고 금리 인상 중단 의사.

 

 

호주 LNG 공장 노동 파업 문제, 이스라엘 - 팔레스타인 전쟁 여파로 네델란드 TTF는 한 주 사이 20% 넘는 급등을 보이며 최고치 기록. 예상치 못한 천연가스 상승세로 물가 상방 리스크가 커지고 있음. 유로존 국가들의 천연가스 확보 용량이 충분하기 때문에 공급 부족이 심화될 가능성은 낮긴함.

 

 

중국 제조업 경기는 최악을 지나 약한 회복세에 진입. 중국 경제에 대한 신뢰를 회복하기 위해서는 부동산 경기의 회복이 뒷받침해줘야 함.

 

8월 말 중국 정부의 대규모 부동산 규제 완화. 무주택자와 생애 첫 주택구매자 혜택 동일 적용, 주택담보대출금리 인하, 보증금 요건 완화) 이후 1선 도시 중심으로 거래량 회복되고 있으나 3~4선 도시의 확장은 아직.10월 10일 비구이위안(컨트리가든)의 디폴트 리스크가 다시 대두되는 것처럼 디벨로퍼의 불안정성은 부동산 경기에 대한 불안을 유지시키고 있음.